Mặc dù thiên thể Hoag được hiển thị rõ trong khảo sát sao Palomar, nhưng nó không nằm trong Danh lục hình thái của các thiên hà, Danh lục thiên hà và cụm thiên hà, hoặc danh lục tinh vân hành tinh thiên hà.[2]

Trong bản thông báo về khám phá của mình, Arthur Hoang đã đưa ra giả thuyết rằng vòng bao ngoài nhìn thấy được là một sản phẩm của thấu kính hấp dẫn. Giả thuyết này sau đó đã bị loại bỏ vì hạt nhân vàng và vòng bao ngoài có cùng dịch chuyển đỏ, bởi do các kính thiên văn tiên tiến đã tiết lộ được cấu trúc nút thắt của vòng bao ngoài, vòng bao ngoài sẽ không nhìn thấy được nếu nó là sản phẩm của thấu kính hấp dẫn.[6]

Nhiều chi tiết của thiên hà này vẫn còn là một bí ẩn, trước hết là cách nó hình thành. Chỉ có thể biết được thiên hà này hình thành do sự va chạm của một thiên hà nhỏ với một thiên hà lớn. Sự va chạm này tạo bên một sóng hình thành nên hình dạng giống như chiếc nhẫn của vòng bao ngoài. Một sự kiện như vậy đã xảy ra ít nhất 2 lần vào 3 tỷ năm trước,[6] và có thể rất giống với quá trình hình thành các thiên hà vòng.[6]